Dans une ville assiégée par les Turcs, une troupe de théâtre joue les extravagantes aventures du Baron Munchausen. C'est alors qu'un vieillard intervient, et dit être le véritable Baron. Pour le prouver, il propose aux habitants de délivrer la ville. Il s'évade en montgolfière et part à la recherche de ses anciens compagnons pour combattre les Turcs...