Célèbre imprésario et directeur d'une troupe de ballet, Boris Lermontov engage la jeune et prometteuse ballerine Victoria Page et le compositeur Julian Craster pour sa dernière création, "Les Chaussons Rouges", inspirée du conte d'Andersen. Tyran génial, admiré et respecté, Lermontov se veut aussi pygmalion et entend obliger Victoria à tout sacrifier à la danse pour en faire une étoile. Mais ses projets sont bientôt contrariés par l'idylle née entre la jeune fille et Julian.